1月29日金价突破5500美元
何以高兴？只因赚钱！近期布局黄金的投资客全赚得盆满钵满，嘴角直接咧到后脑勺，满眼都是藏不住的欢喜。
现货黄金飙破5500美元创历史新高，年内累涨27.5%，A股、美股黄金板块同步大涨，中外赚钱节奏天差地别。
温馨提示：本文为全球黄金市场走势客观研讨，不构成任何投资建议、分析及操作指导，市场有风险，投资需谨慎。
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美联储按兵不动，全球黄金同涨的核心推手
北京时间1月29日凌晨，美联储2026年首次议息会议落地，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场普遍预期。此前美联储已在2025年9月、10月、12月连续三次降息25基点，本次决议有2位理事主张继续降息25基点，货币政策偏松预期持续升温。
美联储主席鲍威尔明确表态，当前通胀超预期主因是关税而非需求因素，剔除关税影响后核心PCE通胀率略高于2%，对于后续宽松政策的时间和节奏，美联储尚未作出任何决定。同时他建议，下一届美联储主席应与美国政治“划清界限”。
而特朗普28日表态称“庞大舰队正前往伊朗”，地缘政治风险持续发酵，叠加美元走弱、全球央行连续4年净增持黄金超1000吨（2026年波兰央行再批准150吨购金计划），多重因素共振下，黄金的避险与抗通胀价值被极致凸显，成为全球资金的核心配置标的，这也是海内外黄金市场同步走高的底层逻辑。
中外黄金板块大对比：同样赚钱，节奏天差地别
同为黄金赛道，A股和美股都走出了上涨行情，但从涨幅、估值、资金到标的，赚钱的节奏和逻辑却截然不同，A股偏激进炒作，美股重稳健布局，反差显著。
涨幅表现：A股翻倍成常态，美股稳步慢涨
2026年以来，A股黄金概念板块走出极致行情，43股涨幅超20%，湖南白银、四川黄金、白银有色等5股股价直接翻倍，招金黄金涨幅逼近100%，黄金股ETF涨幅超50%，单日最高大涨9.39%，多只个股走出连续涨停，短期赚钱效应拉满。
反观美股黄金板块，整体呈稳步上行态势，龙头标的涨势温和但持续性强：纽蒙特（NEM）年内股价涨约20%，今日收盘价131.95美元创阶段新高；伊格尔矿业（AEM）、巴里克矿业（B）年内涨幅均在25%左右，单日涨幅多在1%-3%，无A股式连续涨停，赚钱更偏向稳健的慢牛行情。
估值水平：A股情绪溢价显著，美股估值更合理
美股头部黄金矿业股估值始终保持行业合理区间，纽蒙特市盈率19.28倍、市净率4.17倍，巴里克矿业市盈率24.57倍、市净率3.50倍，股价上涨更多依托矿产储量、产量等基本面支撑，无明显情绪炒作成分。
而A股黄金概念股受市场热度推动，估值溢价显著，部分小市值标的动态市盈率超50倍，即便龙头紫金矿业总市值达1.11万亿元，也享受着比美股同行更高的估值溢价，情绪成为推升股价和估值的重要因素。
资金布局：A股融资杠杆抢筹，美股ETF成配置核心
A股黄金赛道的资金布局以场内融资杠杆为主，且呈现明显的龙头抱团特征：本周40只黄金概念股获融资净买入，15股净买额超1亿元，紫金矿业单股获融资净买入超20亿元，西部矿业、江西铜业、洛阳钼业等龙头标的均获数亿元融资加仓，杠杆资金扎堆高流动性头部标的。
美股黄金市场则是机构资金主导，ETF为核心配置工具：2026年1月美国上市黄金ETF总计流入47亿美元，超半数流向全球最大黄金ETF——SPDR黄金份额（GLD），仅年初该ETF就吸引32亿美元资金流入，海外投资者更倾向于通过低费率ETF布局黄金，而非直接炒作个股。
标的结构：A股多元跨界沾边，美股纯矿企主导
A股黄金概念板块标的结构复杂，除山东黄金、紫金矿业等纯黄金矿业公司外，还包含中国黄金等黄金珠宝零售企业、豫光金铅等有色金属加工企业，部分标的甚至无探矿权、采矿权，仅因业务沾边黄金就被资金炒作，这也是多家公司紧急提示风险的重要原因。
美股黄金板块则以纯黄金矿业企业为主导，纽蒙特、巴里克矿业、伊格尔矿业等均为全球顶级黄金开采商，拥有优质矿产资源和稳定的黄金产量，业务结构单一，股价与黄金价格联动性更纯粹，鲜有跨界沾边标的被资金追捧。
中外黄金板块标的差异明显
交易风格：A股重短期情绪，美股锚定基本面
A股黄金板块的交易风格短期情绪炒作特征突出，部分标的涨幅与公司实际黄金业务关联度不高，仅靠市场热度推动，股价短期波动极大，这也导致了股价大涨后，上市公司密集发布风险提示，规避情绪炒作带来的波动风险。
美股黄金板块则以价值投资为主，机构投资者占比高，股价走势与黄金价格、企业矿产储量、实际产量等基本面紧密联动，无实质业绩支撑的标的难获资金青睐，走势更贴合行业基本面，股价波动相对更小。
A股黄金概念股：冰火两重天，业绩预喜叠加风险提示
与美股黄金板块的稳健不同，A股黄金概念股在大涨赚钱的背后，呈现出“业绩预喜+风险提示”的冰火两重天格局，成为A股独有的市场特征。
昨日晚间，四连板的中国黄金率先提示风险，称公司无探矿权、采矿权，主营业务仅为黄金珠宝加工零售，股价大涨系市场情绪过热，或存在短期下跌风险。
四川黄金指出，公司金精矿价格受黄金波动影响大，且仅拥有一座在产矿山，存在单一矿山经营和资源储备风险；豫光金铅则提示，公司原料自给率低，白银价格走势存不确定性，若价格回落将对业绩产生不利影响。
同时，两家黄金概念股披露2025年业绩预告，均因贵金属价格走高实现净利大增：晓程科技净利同比预增93.32%至179.24%，湖南白银净利预计同比增长67.88%至126.78%，业绩预喜也成为A股黄金板块赚钱效应的重要基本面支撑。
资金抢筹榜：A股融资客大手笔布局龙头标的
资金面上，A股黄金概念板块获融资资金重点加仓，赚钱效应吸引杠杆资金扎堆入场。东方财富Choice数据显示，本周共有40只黄金概念股获得融资净买入，其中15股净买额超1亿元。
紫金矿业成为融资客抢筹核心标的，净买入额超20亿元；西部矿业、江西铜业、洛阳钼业分别获融资净买入6.41亿、4.24亿和3.74亿元；盛达资源、贵研铂业、山东黄金、豫光金铅融资净买额也均在2亿元以上，资金明显向市值规模大、行业地位高、流动性好的头部标的集中。
目前A股黄金概念板块合计总市值达4.2万亿元，紫金矿业总市值超1.11万亿元，洛阳钼业、山东黄金等8股市值均超千亿元，板块整体体量庞大，龙头标的凭借业绩和流动性优势，成为杠杆资金布局的核心选择。
全球黄金后市展望：短期高位波动，赚钱节奏或延续分化
机构普遍认为，黄金短期或因快速上涨面临高位波动，但中长期上涨逻辑依然清晰且稳固，而中外黄金市场的赚钱节奏，或继续保持显著分化特征。
信达期货表示，地缘政治风险和全球央行宽松预期尚未发生根本性变化，黄金中长期仍具配置价值；对于A股黄金板块，情绪炒作推升的涨幅或面临回调压力，尤其是无实质业绩支撑、仅沾边黄金概念的标的，波动风险更大，短期赚钱效应或有所回落。
而美股黄金板块因机构资金主导、标的质地优良，走势或与黄金价格保持同步，稳健赚钱的逻辑仍在。
从全球资金流向看，国内黄金ETF总规模已达2628.61亿元创历史新高，海外黄金ETF仍在持续吸金，全球央行购金趋势不改，黄金资产的全球配置价值仍在凸显。只是同样是做黄金赚钱，A股偏激进、美股重稳健，不同的市场特征，决定了不同的投资节奏和盈利模式。
核心总结
全球黄金大牛市下，中外市场皆迎来黄金赛道的赚钱红利，但A股黄金板块是情绪驱动的激进炒作，翻倍涨停、融资抢筹是主流，短期盈利效应突出；美股黄金板块则是基本面锚定的稳健慢涨，ETF配置、机构主导成核心，走势更具持续性。
两者虽赚钱逻辑和节奏不同，但都精准踩中了黄金上涨的主趋势，而这波黄金行情的核心支撑因素，目前尚未发生根本性变化。
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